碳纤维：工业黑黄金

碳纤维，听起来好像很陌生，如果我们把它的名字拆开来看，它其实是一种含碳量超过90%的新型纤维材料，是由极细的碳原子束组成的超级强大的线。

如果把碳纤维和我们的头发做对比，碳纤维的直径大约是头发的1/10左右。

而这种极细的材料却具有优异的物理性质和化学性质，也因此得以在风电、航空航天和汽车等领域广泛应用。

近期低空经济的兴起又给碳纤维带来了东风。据报道，小鹏汇天的旅航者X2、峰飞航空的盛世龙都大规模使用了碳纤维复合材料。

这不仅说明碳纤维在低空经济领域的应用得到了落地，更说明低空经济未来的兴起可能带来碳纤维需求新的爆发。

一、低空经济升温，碳纤维受益

碳纤维的最大优点在于轻，相同体积的碳纤维，其重量大约仅为钢铁的1/4，然而其抗拉强度却能达到钢铁的数倍甚至数十倍。

同时，碳纤维具有极其稳定的化学性质，抗氧化、抗腐蚀、膨胀系数低。

种种优势使碳纤维成为工业材料的新宠，也被誉为新材料之王。

因为其轻量化的特点，碳纤维被普遍应用在风电、航空航天、体育休闲和汽车等细分行业。

另外，在低空经济领域，飞行器减重无疑是行业关注的焦点，而碳纤维因其轻量化特性也成了首选材料。

二、国内产能过剩，企业利润空间压缩

低空经济的发展，在一定程度上打开了碳纤维赛道的想象空间。但需要警惕，碳纤维目前正处于产能过剩阶段。

2020年，我国碳纤维企业因为日本的限制出口迎来发展机会，碳纤维国产化率约为70%。但是，快速发展不出意外的导致我国碳纤维产能快速扩张。

根据相关统计数据，2023年，我国碳纤维产能近14万吨，同比增长21%，产量约为7万吨，虽然也实现了同比增长53%，但按此数据计算，产能利用率仅为50%。

2023年全球碳纤维需求量为11.5万吨，相比2022年降低了14.8%。

对比来看，我国碳纤维产能规模已超全球需求量。

三、高性能碳纤维，存在结构性增长机会

虽然我国碳纤维企业在承受价格下跌带来的利润空间被压缩，但是国外碳纤维高端产品生产商的业绩变化，也呈现出高端产能的发展机会。

同时期的日本碳纤维企业东丽（Toray Industries, Inc.）和帝人（Teijin Ltd.）近日发布的2024财年上半年财报显示，两家企业的碳纤维业务均实现了强势增长。

熟悉行业的朋友可能了解，日本是世界碳纤维技术的主要掌握国。日本所生产的碳纤维在数量与质量上均为世界领先。

日本东丽更是全球高性能碳纤维产品与技术研发的代表。

据东丽财报显示，公司上半年合并营收同比增长7.9%，其中碳纤维复合材料业务板块的营收同比增长8.3%，；

核心经营收益同比激增62.6%，其中碳纤维复合材料业务板块同比增长54.4%。财报指出，碳纤维的业绩增长主要来源于全球航空业以及风电的需求增长。